Hoje em dia tudo gira em torno do petróleo. Nos cafés, nas ruas, no elevador… Por todo o lado se ouve falar em mais uma subida do preço do petróleo. Toda a gente quer investir no petróleo, porque “o petróleo é que está a dar dinheiro!”.
Nos fóruns, os posts a pedir opiniões sobre como investir e ganhar dinheiro com o petróleo nascem como cogumelos. Há uns anos atrás, um grande investidor dizia que quando ouviu a sua empregada comentar com ele que tinha comprado umas determinadas acções, ele correu a vender as que possuía. Quando nos meios de comunicação social só se fala no preço de um activo, quando esse activo sobe desenfreadamente sem sequer respirar pelo caminho, quando novos e exorbitantes máximos são anunciados a cada momento, quando as pessoas que não têm um mínimo de conhecimentos em economia se põem a comprar o que está na moda… nesse momento em particular, podemos estar a atingir o fim de uma bolha especulativa.
A pergunta que mais se faz hoje em dia é: então, porque sobe o petróleo todos os dias, de forma alucinante? Existe menos petróleo? Mais consumo? Sim, não podemos descurar esses factores. Mas eles não são os responsáveis por esta escalada estonteante. Em épocas anteriores em que o aumento do consumo era muito superior, a subida do preço do petróleo era quase irrelevante.
Então, o que está a provocar a escalada do preço do petróleo?
Para isso existem três agentes decisivos. São eles as condicionantes geopolíticas, a desvalorização do dólar e o aumento da especulação.
A maioria da produção de petróleo mundial vem de regiões voláteis, com governos ditatoriais e conflituosos. Isso faz com que o preço do petróleo bruto inclua no seu preço uma “taxa” extra pelo risco político. Essa tensão tem sido aumentada de forma significativa pela sede de petróleo por parte dos US, embora se verifique uma diminuição da tensão em muitas destas regiões.
Também a desvalorização crescente do dólar face às principais moedas de referência a nível mundial tem sido decisiva na constituição deste problema. A maioria dos contratos do petróleo é cotada em dólares. Com a queda abrupta do dólar, todo o petróleo importado sofre um aumento proporcional à desvalorização da moeda. Com um exemplo (com valores e realidades irreais, é só mesmo para exemplificar)… Vamos supor que a Europa exporta petróleo para os US a 1 euro por barril. Quando 1€ era igual a $1, os americanos pagavam 1 dólar por cada barril desse petróleo importado. Mas agora 1€ = $0,63! No que resulta isso? Por cada barril que é exportado a 1€, os US têm de pagar $1,58!! Um aumento de 58% no mesmo produto, sem ter sofrido qualquer acréscimo pelos vendedores! Embora não seja a Europa a principal dor de cabeça dos US nas importações (de petróleo), e embora a desvalorização face a outras moedas não tenha sido tão abrupta, fica o exemplo.
E a especulação? Desde Novembro de 2003, o número total de contratos de futuros e opções subiu 364%, embora a procura a nível mundial por petróleo tenha subido apenas 8,2%... O fluxo crescente de investimento no mercado do petróleo já pouco tem a ver com a procura física do activo. Os investidores olham para o petróleo como uma salvaguarda contra a inflação e a queda do dólar (à semelhança do que acontece com o ouro). Os mercados de petróleo são uma parte de um ciclo vicioso, no qual os preços mais altos do petróleo contribuem para aumentar a inflação, que por sua vez baixa o valor do dólar, o que contribui para o aumento do preço do petróleo. E por aí adiante…
Caso haja uma inversão destes factores, verificaremos então uma inversão na tendência de subida do petróleo. Diminuição da tensão política, recuperação da economia norte-americana e… uma palavra especial para a especulação. Os especuladores não são tão maus como a imprensa os pinta. São essenciais para aumentar a liquidez dos mercados. E se são responsáveis pelas escaladas de alguns preços, também o são quando esses caem tão abruptamente como tinham subido. E era aqui que eu queria chegar! A especulação cega e gananciosa provoca a chamada bolha especulativa. Cada vez mais acredito que este é o caso do petróleo, em que dia após dia se batem recordes, sem uma pausa para a salutar correcção técnica.
Embora este seja um ponto de acesa discussão entre os membros do meio económico, não tenho dúvidas em colocar-me de um dos lados da barricada: para mim existe uma bolha e esta pode explodir a qualquer momento! Não tenho dúvidas de que terá de haver uma correcção.
Pode demorar tempo a explodir? Sem dúvida! Pode até subir aos 150, 180 USD. Mas tão depressa como está a subir, há-de descer. Descer muito… E na queda arrastar todos os que não abrirem os olhos a tempoEtiquetas: Reflexões