Actualização Video à Galp

Boa tarde. Após umas semanas de férias deixo aqui uma experiência recente. Aconselho que visualizem em HD, embora seja mais lento a carregar, foi gravado nesse formato e auxilia bastante à visualização dos pormenores. Para já ainda não passa mesmo de uma experiência, pelo que não vou prometer que regresse em definitivo. Se regressar, será provavelmente com remodelações no formato. Continuação de bons negócios :)

Uma pausa por tempo indefinido

Os últimos tempos têm sido complicados para mim, por diversas razões. A motivação para escrever no blogue é cada vez menor e isso repercute-se no que é publicado. Pouco mais de um ano depois de ter começado, parece-me a altura de fazer uma pausa para repensar se estou disposto a continuar este trabalho. Para se manter um blogue interessante é realmente necessário bastante trabalho e o retorno é praticamente nulo.
Da primeira vez que tive uma crise de falta de motivação acabei por regressar ainda com mais força, possivelmente desta vez acontecerá algo semelhante. Assim, digo apenas até já, e não adeus. O meu e-mail continua disponível para quem me quiser contactar por mensagem privada.

Um abraço,
Tiago

Análise Semanal - Jerónimo Martins

A análise desta semana recairá sobre a Jerónimo Martins. Contrariamente ao que é habitual, esta semana a análise surge um pouco atrasada, devido a excesso de trabalho e a uma gripe que me tem atormentado nos últimos dias (das antigas, que eu não gosto cá de modernices).

Da última vez que analisei a JMT, se bem me recordo, preparava-me para a negociar. Existia um H&S bottom bastante bem definido, com a neckline acabada de quebrar. Na altura, tracei como projecção um valor próximo dos 5,15€. Esta projecção estava carregada de simbolismo técnico, já que apontava para uma zona muito próxima da Linha de Tendência Ascendente quebrada durante o bear market, linha essa que acompanhou todo o anterior ciclo de subida.

O H&S acabou por se activar, as cotações subiram de forma ininterrupta durante várias sessões, até se dar um período de pausa nesse movimento ascendente. Esse período de pausa pareceu-me na altura ser uma bandeira de alta, mas o tempo veio a deitar por terra essa teoria. Durante o movimento ascendente, as cotações acabaram por desenhar uma LTa de médio prazo. Após cinco momentos de toque com respectiva reacção, a pressão compradora foi-se esgotando e, ao sexto toque essa referência acabou por quebrar. Para mim, que na altura estava dentro, foi o sinal de venda. Não foi um sinal isolado, mas sim mais um, somado à aproximação com falta de força à LTa e à projecção do H&S.

Desde a quebra dessa linha, as cotações têm vindo a lateralizar. Se olharmos para o gráfico semanal, é notório que estamos precisamente dentro de uma zona de forte densidade. As zonas de densidade têm como característica servir de suporte/resistência. Estando dentro de uma zona de densidade tão forte, apostaria na lateralização para as próximas semanas. Repare-se que quando me refiro a lateralização, não é algo como o que tem acontecido nas últimas sessões, com 5% para cima ou 5% para baixo. A zona é tão densa que um movimento de 15% poderia ser considerado "normal" (tanto para cima como para baixo). Caso aconteçam visitas ao fundo ou ao topo desta zona, será de ponderar uma entrada tendo em vista uma ida ao outro extremo. Uma amplitude de 30% ainda permite entradas com um potencial de risco bastante favorável.

Portfolio Surfar a Tendência - Crucell

A Crucell será a mais recente aposta para o portfolio. O Portfolio continua bastante desfalcado e tarda em atingir os resultados esperados, mas num período de forte incerteza (pelo menos da minha parte) continuo a achar que o mais seguro é o refúgio em liquidez. Esta posição longa abre uma excepção nesse refúgio em liquidez, mas pelas suas características específicas vai de encontro ao planeado. É uma empresa ligada à biotecnologia, a negociar em máximos relativos. Estas empresas são sempre bastante incertas pela forte volatilidade, mas dada a solidez que tem vindo a mostrar, parece-me uma aposta sensata.

Encontra-se actualmente sobre uma LTa bem definida, que tem sido testada com sucesso nas últimas sessões. Rompeu há pouco tempo atrás uma zona de resistência considerável, transformando-se agora em zona de suporte. Além disso, beneficia directamente com a gripe da moda. Já há algum tempo que procuro alguma exposição nessa área e, visto que a especulação no sector não abrandou até agora, provavelmente já não abrandará antes do fim do inverno. Os sinais técnicos que apresenta permitem-me fazer uma entrada com um stop relativamente apertado, diminuindo em parte o risco inerente ao sector. Assim, o stop ficará abaixo da zona de resistência e da LTa, nos 22,10 dólares.

Análise Semanal - EDPR

A EDPR foi a vencedora da sondagem desta semana. A última análise a esta cotada foi há mais de três meses, mas não se pode dizer que hajam muitas modificações relativamente ao que havia sido visto. Desde essa altura, uma importante resistência acabou por ser quebrada em alta e as cotações caminharam apressadamente até um importante ponto de referência, mantendo intacto o padrão de higher-lows/higher-highs.

Esse ponto de referência é, claro está, a zona de resistência que se situa entre os 7,65-8€. Como seria expectável, a EDPR não foi capaz de ultrapassar essa zona em alta à primeira tentativa. Para os mais distraídos, essa zona representa o primeiro dia de negociação dos títulos em bolsa. O máximo e o mínimo do dia, valores que suportaram as cotações durante quase um mês, até que a inevitável quebra em baixa surgiu. Os subscritores dos títulos da EDPR, que pagaram 8€ por acção, chegaram a estar a perder quase 60% num curto período de 4 meses. Habituados a OPV's caracterizadas pelo lucro fácil, este movimento descendente marcou psicologicamente muitos desses investidores. Uma parte deles suportou a queda durante todos estes meses, na esperança de vender sem perdas. Agora que a cotação se aproxima novamente dos 8€, a pressão vendedora será grande e a quebra em alta só acontecerá quando a maior parte desses investidores conseguir desfazer-se dos seus títulos.

Continuando a analisar a parte técnica, rapidamente percebemos que nos últimos dois meses temos estado a lateralizar num range bem definido, com menos de 15% de amplitude. O bull mode que o título vive continua intacto, sem sinais de compromisso. Prova disso são os já referidos máximos e mínimos relativos cada vez mais altos que, para já, continuam invioláveis. Existe uma LTa que poderia ser considerada, unindo dois dos mínimos relativos mais proeminentes. Mas como o terceiro toque com reacção não chegou a acontecer, não me parece correcto estar a exacerbar a quebra de uma linha tecnicamente pouco válida. O padrão de referência para nos guiar no momentum da EDPR deverá ser o de máximos/mínimos relativos, já que foi este que acompanhou fielmente todo o percurso ascendente desta cotada.

Actualmente, além da consolidação (repare-se nas semelhanças com a anterior consolidação), parece estar em formação um triângulo horizontal de baixa. Estes triângulos, com a base delimitada por um pequeno suporte, estão muitas vezes associados a topos de movimentos. Este dado, a somar à forte resistência psicológica que se encontra acima do actual ponto, faz-me ficar negativo nesta empresa no médio prazo. Só entraria longo nela caso a zona de resistência fosse quebrada definitivamente e de forma consistente. Sinceramente, duvido que aconteça tão cedo. Para a shortar, aguardaria um de dois acontecimentos. Por um lado, shortaria a quebra do referido padrão de máximos/mínimos relativos. Por outro, shortaria uma nova visita à zona de resistência.

Para terminar, apenas um pequeno comentário: reparem que, um ano após a colocação em bolsa, o gráfico da EDPR começa finalmente a parecer-se com um gráfico e a permitir análises mais detalhadas. E com o seu comportamento tecnicamente correcto, pode vir a tornar-se um interessante foco de análise.

Portfolio Surfar a Tendência - Compass Minerals

Será hoje aberta uma nova posição para o Portfolio. Desta vez será uma posição longa, para equilibrar um portfolio completamente curto, do pouco que está investido. A lateralização e aumento da volatilidade das últimas semanas têm sido bastante prejudiciais para a carteira, que tem sofrido com o constante disparar de stop-losses. Ainda assim, a perda mantém-se controlada, aguardando o capital das sidelines por melhores dias.

Falando da Compass Minerals, atingiu ontem a LTa de longo prazo, que a tem acompanhado desde o início do seu historial. Ainda assim, esta entrada é bastante especulativa, já que os volumes foram bastante elevados na queda de ontem e poderão preceder mais quedas. A entrada será baseada na possibilidade de se terem esgotado os vendedores, já que existiu enorme pressão compradora abaixo da LTa. O stop-loss ficará abaixo dos mínimos de ontem, nos 45,5. Não é tão longo como eu gostaria pois existe a possibilidade real de se vir a activar um duplo H&S de topo. Se assim for, será de ponderar a abertura de uma posição curta

Análise Semanal - Cimpor

A vencedora da habitual sondagem semanal foi a Cimpor. A última análise que fiz à Cimpor foi há cerca de 2 meses, quando existia alguma indefinição técnica. Havia na altura uma zona de resistência para ultrapassar e uma LTd para quebrar em alta. Depois de um mês de lateralização, a quebra acabou mesmo por acontecer. Tanto a quebra da resistência como a quebra da linha. Esta dupla quebra confirmou o bom momentum que a Cimpor já há muito vinha a anunciar.

O período de lateralização que antecedeu a quebra em alta acabou por ser marcado por um padrão técnico de consolidação, uma bandeira. Depois de ter sido activada, já assistimos a uma progressão de quase 20%. Estamos ainda longe do target, muito ambicioso, mas possível de alcançar. Encontra-se apenas 15% acima do actual máximo relativo, em plena zona de resistência (6,4€).

Depois de ter atingido o máximo relativo, iniciou um movimento de correcção. Nem outra coisa seria de esperar, já que a subida de 80% apenas foi pausada pelo padrão de consolidação. Traçando um retracement de fibonacci ao movimento ascendente no seu global, vemos que ainda estamos algo longe dos 38,2%. Até lá, qualquer correcção é mais que normal e não deve ser motivo de desânimo. Ainda assim, uma visita a esse valor implicaria uma queda de 17% desde os máximos, o que é, de facto, doloroso. Para chegar a esse ponto terá de quebrar em baixa a zona de suporte, marcada por uma forte densidade (não só na zona delimitada mas também abaixo dela).

Para os próximos tempos, continuo bastante positivo na Cimpor. Provavelmente será o título do PSI-20 com melhor aspecto técnico e, mesmo que surja uma correcção mais severa, é possível que esta continue a resistir como tem feito até agora. Aliás, à semelhança do que aconteceu com a EDPR há uns meses atrás. Os volumes continuam a ser pouco reveladores, tanto nos movimentos ascendentes como nos descendentes. Nem no padrão de consolidação os volumes corresponderam ao esperado.
Embora esteja com sentimento positivo, não vou abrir uma posição nela para já. Este movimento correctivo, aliado à possibilidade da manutenção de um clima depressivo nos mercados internacionais, podem trazer o título até próximo da retracção de fibonacci e da linha de tendência quebrada. Aí sim, será de ponderar uma entrada longa. Mas sempre tomando todas as necessárias precauções, na eventualidade de as coisas não correrem muito bem…

Análise Flash - Galp

Mais uma análise flash à Galp, uma das empresas que mais prazer me dá em analisar. O último mês tem sido fustigante, com uma "correcção" (?) que já atingiu os 20%. A ordem de venda para quem a tinha em carteira foi claramente dada na quebra da LTa. Este sinal foi tão claro que só não o viu quem não quis ver. Pelo que se conhece da Galp, dificilmente esta ultrapassaria a forte resistência dos 11€ à primeira tentativa. Depois de falhar também a segunda tentativa, resta-lhe esperar por uma nova oportunidade.

Neste momento encontra-se numa zona de forte densidade, que deverá servir para abrandar o ritmo das quedas. Quem sabe, poderá até servir para nova reacção em alta. No entanto, existe um sinal técnico que não deve ser ignorado: Um H&S de inversão com neckline descendente (geralmente mais fiáveis, pois demonstram falta de força compradora). A ser activado, este H&S projectar-se-ia para o suporte dos 8€, uma queda bastante assinalável. Abaixo do actual ponto existem inúmeros suportes, quase sempre próximos dos "números redondos". Não se sabe em qual deles as quedas estancarão por completo, embora provavelmente aconteçam reacções em todos eles. Comprar agora à espera de encontrar um fundo ou deixar de vender à espera de um ressalto maior pode revelar-se um erro.

Pessoalmente, estou negativo nela desde a quebra da linha assinalada. E se é verdade que a Galp não é grande fã de figuras técnicas e se rege principalmente por suportes, resistências e LT's, também é verdade que poderá ser desta vez que o vai começar a fazer.
Pessoalmente, dispenso estar dentro para descobrir...

Portfolio Surfar a Tendência - Ultrashort SP500

Através deste ultrashort sobre o SP500, começarei a balancear o portfolio para o lado curto. Existem alguns dados concretos (sobre os quais tentarei falar esta semana) que indicam que podemos ter atingido o ponto de viragem, nem que seja um ponto de viragem apenas temporário. Por esses motivos, vou começar a fechar as posições longas mais alavancadas, abrir algumas longas mais seguras e outras curtas (que poderão ser sob a forma de reversal ETF).

O SP encontra-se a desenvolver um H&S (aqui sobre a forma de bottom H&S) que o poderá trazer a valores bastante abaixo dos actuais, quebrando a perspectiva bullish que os últimos meses têm dado. Esse H&S deverá vir a ser activado hoje, e daí a abertura desta posição antes de uma activação concreta. São estas as desvantagens de abrir posições com o mercado fechado, sem a possibilidade de deixar ordens trigger.

O stop-loss fica abaixo do ombro direito, nos 53,6 dólares.

Portfolio Surfar a Tendência - Acerinox

Será aberta amanhã nova posição longa, desta vez na Acerinox. A minha posição geral sobre o mercado continua muito neutra, embora se venha a inclinar sobre o lado curto. Tentarei desenvolver durante a próxima semana melhor esta ideia, sobretudo se vierem a confirmar-se algumas das perspectivas que tenho em mente. Para já, abro uma posição longa no mercado europeu, que será coberta em breve por um reforço nas curtas.

Enquanto não estiver mais convicto acerca do rumo que o mercado tomará, continuarei a escolher empresas que me pareçam estar a atravessar um bom momentum e que poderão continuar a subir. A acerinox acabou de activar um duplo fundo, fazendo o respectivo pullback. A zona de saida é logo abaixo desta zona de densidade assinalada como zona de suporte. Caso seja stopada, a perda será marginal, pelo que compensa o risco. Manterei uma estratégia de trend following e, para já, a tendência de médio prazo é claramente crescente. Mesmo que as minhas convicções pessoais me comecem a apontar noutro sentido.


Stop-loss fica nos 12,29€

Análise Semanal - BPI

A análise semanal tem desta vez como protagonista o BPI.
O BPI tem-me surpreendido bastante nos últimos meses. A sua vertente técnica era escassa, raramente acontecia algo de novo. Excepção feita a uma linha de tendência descendente que foi uma referência durante todo o bear market, pouco mais havia a dizer a seu respeito. Nos últimos meses as coisas alteraram-se substancialmente, já que os sinais técnicos se têm sucedido após a quebra dessa mesma LTd. Senão vejamos…

Após a quebra em alta da LTd, acabou por existir um novo ataque aos mínimos. Esse ataque fracassou, precisamente, devido ao forte suporte proporcionado pelos mínimos históricos. Depois desse segundo toque nos mínimos, os primeiros sinais de inversão começaram a aparecer. O primeiro foi um reversal Head & Shoulders (a azul claro), que foi activado e sofreu um pullback perfeito no início de Abril. O sinal de compra dado por esse H&S seria mais tarde reforçado na activação do duplo fundo. É certo que a activação do duplo fundo não chegou a ser consensual, já que existiram duas violações àquele que passou a ser o suporte de referência. De qualquer forma, quebras de suportes e resistências não têm faltado neste título. Enquanto tive o BPI em carteira, não olhei para os suportes e resistências como guias (algo que geralmente faço). Neste caso específico, eles têm sido pouco respeitados, com violações e recuperações sucessivas, de forma quase errática.

O padrão de máximos e mínimos relativos tem sido muito mais fiável e foi por aí que me regulei na negociação. Este padrão acabou por ser responsável pelo nascimento de uma LTa de médio prazo, que acompanhou grande parte da subida. Mas, dada a sua inclinação, a quebra era inevitável. Como tenho defendido em outros casos, não é a quebra desta linha que decreta o fim do período de subidas. A linha era tão inclinada que isto teria de acontecer, mais cedo ou mais tarde.

Neste momento não existem dados suficientes para apoiar uma entrada relativamente segura. Mantenho-me neutro desde a quebra do higher-low, mas mais inclinado para as subidas. Se traçarmos um fibonacci retracement, facilmente percebemos que esta correcção está em linha com o esperado. E se realmente já começamos um novo ciclo de mercado, uma correcção deste género é do mais positivo que poderia acontecer. Será de vigiar a formação de uma LTa com menor amplitude, linha que iria permitir uma subida mais consistente e duradoura. Pessoalmente, manterei a atitude das últimas semanas, vou ficar nas sidelines a aguardar por sinais mais claros e definidos. Nada do que vejo agora me permite entrar (curto ou longo) no mercado com a necessária convicção…

Portfolio Surfar a Tendência - Vale (encerramento de posição)

Está confirmado o falso alarme na Vale, ainda não foi desta que ela arrancou. Por esse motivo encerrarei amanhã a posição na abertura.
A grande vantagem de negociar LT's ficou explícita neste negócio. Mesmo não tendo corrido conforme esperado, conseguimos sair do negócio sem perdas. Só porque o tempo passou e o stop não foi atingido. Mantenho a ideia que tenho vindo a reforçar nas últimas semanas: Não sei para que lado o mercado vai, por isso prefiro refugiar-me em liquidez e proteger o capital. Para ser sincero, duvido que alguém saiba para que lado vai o mercado com algum grau de certeza e discernimento...

Análise Semanal - Portucel

A vencedora da sondagem semanal foi a Portucel. A Portucel encontra-se actualmente num local decisivo para o seu futuro no médio/longo prazo. Juntamente com um leque restrito de títulos do nosso PSI, esta empresa pouco subiu neste ressalto/início de bull market. Desde os mínimos até ao ponto actual vão uns meros 30%, modesta percentagem quando comparada com as subidas de outras empresas de dimensão equivalente. No entanto, há que ter em conta que a Portucel foi relativamente pouco castigada durante o bear market, se compararmos a sua queda (inferior a 60%) com a queda de empresas como a Teixeira, Sonae ou a banca (todas com quedas superiores a 80%).
Com esta introdução quero dizer que mesmo sendo esta subida mais modesta do que seria talvez de esperar, isso não lhe deve ser apontado como um sinal de fraqueza.

Voltando à parte técnica, a Portucel está actualmente a testar a LTd de longo prazo. Este é o 4º ponto de impacto numa linha bem definida que tem vindo a acompanhar a fase descendente, desde a quebra da primeira LTd. A juntar à LTd existe outro obstáculo de peso: a zona de resistência, antiga zona de suporte. Esta zona vem assumir um papel-chave pela sua grande importância. No anterior bull market foi uma resistência e no bear market um suporte. Enquanto suporte, foi responsável por dois poderosos ressaltos, ressaltos esses que só esgotaram a sua força na LTd que agora se encontra a ser testada. À terceira tentativa a zona de suporte acabou por ser quebrada, transformando-se agora numa poderosa zona de resistência.

O que podemos esperar, nos próximos tempos? Não tenho grandes dúvidas, as probabilidades estão do lado das quedas. A linha de tendência não foi ainda efectivamente quebrada em alta (nem foi ultrapassada em 3% nem surgiu um pico de volumes na quebra) e a zona de resistência é muito forte. Dada a proximidade destes dois pontos-chave, caso fosse possível shortar a Portucel, isto proporcionaria um trade com uma relação risco/benefício muito aliciante. Se a zona de resistência for quebrada em alta com consistência, aí sim, será de entrar longo. Caso isto venha a acontecer, na minha modesta opinião a Portucel passa para estado bull no médio prazo.

Para quem tem actualmente este título em carteira, parece-me demasiado arriscado esperar pelo que vai acontecer sem agir. Se eu a tivesse em carteira venderia nesta zona e recompraria mais tarde, caso estes dois obstáculos de peso fossem ultrapassados com sucesso. Estamos a uma distância de apenas 4%, não me parece nada aliciante correr riscos desnecessários por tão pouco. Para quem quer entrar, este local não é definitivamente o melhor. Ou se compra no retracement ao suporte ou na quebra da resistência, comprar a meio do caminho pode revelar-se doloroso...

Portfolio Surfar a Tendência - Vale

É tempo de negociar uma velha conhecida, de que tantas vezes já aqui falei. A Vale (ex-RIO) é uma das minhas empresas favoritas pelo seu comportamento bastante técnico. A última vez que a negociei foi no break de um H&S completo, com projecção de 73% acima do target. Tal como aconteceu a muitos H&S nos últimos meses, também este sofreu um falso break e acabou por fazer uma leg down. O mínimo relativo entretanto construído haveria de dar origem a uma LTa que agora é visitada de novo.

Esta entrada terá por base essa LTa e a zona de suporte, onde a cotação actualmente se encontra. A relação ganho/perda é bastante favorável, já que o stop pode ser posicionado relativamente próximo do ponto actual. A posição será mantida até que haja uma quebra em baixa destes dois marcos. Stop loss fica nos 16,40 dólares.

Portfolio Surfar a Tendência - EDP

Aproveito as subidas sem volume das últimas duas sessões para abrir uma posição curta sobre a EDP. Já há algum tempo que tenho tentado abrir uma posição junto à LTd mas, por receio, tenho adiado esse movimento. Mas as minhas dúvidas acerca dos próximos movimentos do mercado aliadas ao pouco à-vontade com que negoceio neste título adiaram a venda.

Decidi-me agora a ir em frente porque estamos muito próximos da zona de resistência e da LTd e porque os volumes têm vindo a baixar à medida que a cotação sobe. Será um trade de curto prazo pois caso comece a descer chegará à zona de terceiro toque de uma LTa de médio prazo. Caso estejamos apenas numa retracção, esse seria o local ideal para existir uma reacção em alta. Mesmo tendo pouco potencial (para já), vamos aumentar um pouco mais a exposição curta ao mercado.

O stop fica acima da resistência e da LTd, nos 2,86€

Portfolio Surfar a Tendência - Alstom (Update)

Este update serve para sinalizar o ajuste do stop-loss na Alstom. Tem vindo a evoluir de forma lenta mas favorável e é possível actualizar o stop para perto do break-even. Ficará logo acima do máximo da vela de ontem, vela extremamente bearish.

Existe algo associado a essa vela que me preocupa, o volume... A vela de 17/6 foi muito semelhante e teve o dobro do volume, o que pode indiciar que a pressão vendedora se está a esgotar neste título. Como continuo sem certezas nem sequer convicções acerca do rumo que o mercado irá levar daqui em diante, prefiro manter como primeiro objectivo a protecção do capital. Tenho mais seis meses até ao final do ano para conseguir alcançar o meu objectivo, por isso não me sinto pressionado para arriscar mais do que aquilo que tenho feito.

O stop-loss ficará nos 43,60€, acima de um possível lower-high.

Portfolio Surfar a Tendência - HQ Sustainable

A descida de ontem trouxe alguns títulos que tenho mantido sob vigilância a zonas de compra. Aproveitarei para fazer uma ou duas entradas longas, provavelmente de curta duração, sobretudo naquelas que caíram com baixos volumes, mais levadas pela corrente das quedas do que propriamente pela força compradora que se fez sentir nelas.

A HQS é um desses casos, encontra-se sob uma zona de suporte e parece estar a querer formar uma LTa, sendo este o terceiro toque.

A entrada baseia-se nisso mesmo, numa tentativa de explorar uma reacção à linha/suporte. Caso exista essa reacção o stop-loss será actualizado, pois neste momento as posições longas terão de sofrer uma vigilância bastante apertada.

O stop ficará abaixo dessa zona, nos 7,75 dólares

Análise Semanal - Mota Engil

A vencedora da sondagem semanal foi a Mota Engil. Tal como outras empresas do PSI-20, o ressalto que a Mota Engil viveu entre Março e Maio teve um cheirinho a bull market. Uma interessante subida de 74%, quase sem hesitações pelo meio. No início de Abril foi activado um duplo fundo que viria a concretizar a sua projecção de forma quase perfeita. Quem seguiu esse forte sinal técnico foi ainda a tempo de lucrar 30% da subida, até ao início da zona de resistência.

A zona de resistência acabou mesmo por ser decisiva, levando à contracção da cotação. É nessa contracção que nos encontramos actualmente. A pergunta que se impõe é: será este movimento apenas uma retracção salutar ou o fim do uptrend?

Vejamos então os dados existentes neste momento. Por um lado, desde o toque na zona de resistência as reacções são cada vez mais fracas, isto é, os máximos relativos são cada vez mais baixos. Mas por outro lado, desde o início desta retracção que os volumes têm vindo a baixar. Esta baixa de volumes é característica de períodos de consolidação, assim como os lower-highs.
Estes factores conjugados tornam difícil a tarefa de agir por antecipação, numa tentativa de prever o próximo movimento da empresa. Ainda assim, os elevados volumes nas sessões positivas desde o início do mês revelam a existência de pressão compradora.

Embora eu tenha liquidado todas as minhas posições longas esta semana por acreditar que assistiremos em breve a uma contracção mais prolongada, ainda não há grandes evidências reais de que tal venha mesmo a acontecer. Assim, continuarei atento aos sinais que surgirão na próxima semana e reentrarei no mercado caso se confirme a força ascendente.

No caso particular da Mota Engil, só arriscaria uma entrada longa na quebra da zona de resistência. Se, por outro lado, tivesse títulos desta empresa, não venderia ainda. A abertura em gap up e o bullish hammer da última sessão deixam-me positivista no curto prazo, e preferiria dar o benefício da dúvida. Caso o mínimo relativo do movimento de consolidação (?) seja quebrado em baixa, aí sim, será necessário repensar a posição.

Portfolio Surfar a Tendência - MLP

Amanhã abrirei uma posição longa sobre o título em questão. Depois de ter quebrado um prolongado padrão de lower-lows/lower-highs, acabou a desenvolver o que parece ser uma consolidação. Continuo sem ideias concretas sobre o destino que o mercado irá tomar nos próximos tempos, pelo que tenho optado por me refugiar em liquidez. Esta posição longa contraria um pouco essa ideia, mas tenho andado de olho nela há algum tempo e optei por não ignorar alguns sinais técnicos.

O referido padrão de consolidação acabou por ser quebrado em alta com volumes bastante significativos e a sessão de hoje foi marcada por uma queda bastante abrupta quase sem volumes. O fecho de hoje foi em cima da LTd de curto prazo quebrada, podendo vir a dar uma boa oportunidade de entrada. O stop ficará logo abaixo do suporte, nos 7,5 dólares.

Portfolio Surfar a Tendência - Encerramento de posição (Sonae e BAP)

Por lapso, esqueci-me de deixar no blogue a justificação para o fecho de posição na Sonae. Aproveito para colocar a curta justificação junto do comentário para o encerramento da Credicorp.

Sonae


O cenário que eu tinha colocado no momento da entrada deixou de fazer sentido e por esse motivo assumirei o erro, encerrando a posição amanhã na abertura. Mantê-la em carteira à espera de um ressalto parece-me mais baseado em esperança do que em qualquer motivo técnico. Continuarei a reduzir a exposição longa no portfolio


Credicorp

Confirma-se a retracção, que poderá ser algo prolongada dada a velocidade das subidas. Aproveito para fechar esta posição enquanto ainda tem um lucro importante. Será mais sensato do que deixar rolar, já que a relação risco/benefício deixou de ser favorável

Portfolio Surfar a Tendência - SKF

Será aberta hoje uma nova posição no mercado americano. Neste caso é uma ultrashort sobre as financeiras, numa tentativa de equilibrar o portfolio ainda bastante longo e apostar numa correcção/queda deste sector que continua cheio de podres e foi extremamente beneficiado por todo este rally. Vou manter para já tanto o BPI como o BAP, pois considero estes bancos como dois dos mais razoáveis e estáveis dentro do sector. Assim, e já que não me é possível shortar alguns bancos individualmente, vou tentar apostar desta forma na queda das financeiras mais duvidosas.
Tecnicamente também me parece estar a chegar a um ponto interessante, com um possível duplo fundo em desenvolvimento.O stop fica abaixo do suporte, nos 38 dólares. Embora seja um pouco distante, o ganho potencial é claramente favorável.

Portfolio Surfar a Tendência - Update Geral

Amanhã serão ajustados os stops de sete posições. Se o portfolio fosse constituído por poucas posições, esta seria a altura em que eu me colocaria de fora a observar o mercado. Parece-me que estamos numa situação de viragem e qualquer passo em falso pode ser bastante doloroso. A valorização do dólar num eventual ressalto prejudicará bastante as commodities que constituem, directa ou indirectamente, uma grande parte do portfolio.

As sete posições hoje ajustadas vêem os stops posicionar-se abaixo do mínimo relativo, diminuindo o drawdown possível da carteira. Provavelmente algumas delas serão stopadas em breve, dada a proximidade do stop. Mesmo assim, a diminuição da exposição longa neste momento é fundamental.

Mesmo de férias continuarei a acompanhar minimamente a carteira, actualizando-a e ajustando-a a possíveis novidades...

Análise Semanal - BCP

Esta semana, a habitual análise recairá sobre o BCP. Depois da última análise, há cerca de um mês, pouco mais há a assinalar. Confirmaram-se dois dados importantes, que eu já tinha abordado. Por um lado, a quebra do canal descendente parece definitiva, o que é um sinal positivo. Por outro, o ressalto terminou num ápice, após ter enfrentado sem sucesso a primeira resistência.

Encontramo-nos actualmente entre um suporte e uma resistência, e assim nos deveremos manter por mais algum tempo. Os últimos 24 dias foram de pura lateralização, num range tão estreito que apenas uma vela teve uma oscilação superior a 2%.

Entrar neste momento não me parece muito acertado. A distância entre o suporte e a resistência é de 25% e encontramo-nos a meio caminho entre um e outro. Para quem está fora, uma visita ao suporte poderia proporcionar uma entrada de baixo risco, já que a zona para colocar um stop é facil de identificar. Outra possibilidade será a compra na quebra em alta da resistência.
Para quem está fora, não é completamente descabido vender junto à resistência e só recomprar caso esta seja ultrapassada com sucesso. O último contacto com a resistência provocou um sell-off, com uma queda de 18% em apenas três sessões.

Para já, o mais correcto é esperar por novidades. E é melhor que essas novidades apareçam depressa, já que a inércia costuma estar aliada a novas quedas...

Portfolio Surfar a Tendência - Alstom

Amanhã abrirei uma posição curta sobre a Alstom para tentar proteger o portfolio de uma possível retracção dos mercados. Estes estão a ficar esticados e os primeiros sinais começam a aparecer. A Alstom reagiu em baixa à LTd que a acompanha desde o início do bear market. Mesmo assim, preferi não entrar para não ir contra a LTa que acompanha o ressalto. Esta LTa acabou por ser quebrada e retestada e, embora já esteja a 12% de distância do ponto de saída, parece-me agora a melhor altura para tentar uma entrada curta. Espero que esta não acabe stopada, como quase todas as outras que tenho vindo a abrir.

Esta posição será mantida até uma eventual quebra em alta do lower-high. Eventualmente será ajustado à LTd, caso a posição se revele ganhadora

Stop-loss fica nos 49,6€

Portfolio Surfar a Tendência - Cemex (Update)

Tal como tinha dito no fim de semana, está na altura de diminuir a exposição longa e a correlação entre as constituintes do portfolio. A correlação não é só sectorial, mas também a nível de padrões técnicos. Esta não é o único título pertencente ao portfolio baseado num duplo fundo, e o falso break vai fazer com que eu a deixe para trás. Ainda lhe dei o benefício da dúvida pois poderia tocar na LTa e quebrar definitivamente a resistência mas a sessão de hoje foi esclarecedora.

A posição será encerrada amanhã na abertura.
Quem sabe, talvez volte a entrar se quebrar definitivamente a resistência...